隨著正金元鍍鋅方管要求進到傳統旺季，而產量回暖相對落后且增量有限，供求面存有分階段空缺有望促進鋼價上漲，不過庫存超過預期增長仍對盤面導致擾動，期貨價格起伏比較強烈。從較長時間周期看，預估鋼價在旺季期內可能創下年內高些，全年走勢或前高后低，操作上注意節奏掌握。

　　一、要(yao)求進到旺(wang)季，全年相對穩定

　　隨著氣溫升高，正金元鍍鋅方管要求逐漸進到傳統旺季，先前因為環保限產推遲的要求也將逐漸釋放。上周上海地域線螺采購量1.2萬，同比大幅回暖，因為今年過年較晚，目前正金元鍍鋅方管需要量仍明顯低于往年同期水準，未來增長空間較大。

　　二、供應逐漸回暖，短(duan)期增量有限

　　上周全國高爐產(chan)銷率(lv)63.26%，仍處于較*低(di)水準，隨著采(cai)暖期(qi)減(jian)產(chan)接(jie)近尾聲(sheng)，后期(qi)鋼廠高爐產(chan)銷率(lv)可能逐(zhu)漸回升，正(zheng)(zheng)金元鍍(du)鋅(xin)方管供(gong)應端壓(ya)力可能逐(zhu)步呈現(xian)。不過，基于以下理由，我們(men)認(ren)為正(zheng)(zheng)金元鍍(du)鋅(xin)方管供(gong)求面(mian)依然存有(you)分(fen)階段空缺。

　　三、社會(hui)庫(ku)存暴增造成盤面起伏加(jia)重(zhong)

　　從(cong)庫(ku)(ku)存(cun)層面看，節后正金元(yuan)(yuan)鍍鋅方管(guan)社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)繼續超過預期增(zeng)長。截至(zhi)3月(yue)2日這(zhe)周，鋼(gang)(gang)筋社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)1008.3萬(wan)噸，一周增(zeng)漲(zhang)147.5萬(wan)噸、17.1%;正金元(yuan)(yuan)鍍鋅方管(guan)總社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)1851.8萬(wan)噸，一周增(zeng)漲(zhang)235.7萬(wan)噸、14.6%。和(he)歷(li)史同比增(zeng)加，今年過年后螺紋鋼(gang)(gang)社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)積(ji)累速率處在*快水(shui)準(zhun)，庫(ku)(ku)存(cun)絕(jue)對量(liang)也已經逼(bi)近(jin)*大水(shui)準(zhun)。

　　四(si)、關稅(shui)上(shang)漲(zhang)短期影響不大，長期仍有待觀(guan)察

　　近日，美(mei)(mei)國(guo)總(zong)統特朗普在白宮會見部分(fen)美(mei)(mei)國(guo)鋼材(cai)和鋁企業高(gao)管時表(biao)明，將(jiang)對(dui)進口(kou)鋼材(cai)和鋁各自征繳25%和10%的關稅，盡管此(ci)事并未*后敲定，但落地幾率較大(da)。2017年，我國(guo)累計出口(kou)正(zheng)金元(yuan)鍍(du)鋅方(fang)管7541萬(wan)噸(dun)，其中出口(kou)到(dao)美(mei)(mei)國(guo)的量(liang)僅為118萬(wan)噸(dun)，占比1.6%。從(cong)量(liang)上(shang)看，美(mei)(mei)國(guo)上(shang)漲進口(kou)稅對(dui)國(guo)內(nei)鋼價走勢(shi)影(ying)響并不大(da)，不過此(ci)舉(ju)可能引起其他國(guo)家和地區(qu)跟蹤服務(wu)上(shang)漲關稅，對(dui)我國(guo)正(zheng)金元(yuan)鍍(du)鋅方(fang)管出口(kou)中遠(yuan)期(qi)影(ying)響不好，具體情(qing)況(kuang)仍(reng)有待觀察。

　　總的來說，隨(sui)著(zhu)正金元(yuan)鍍鋅(xin)方(fang)管要求(qiu)復蘇，而產量回(hui)暖相對較晚且增量有限(xian)，正金元(yuan)鍍鋅(xin)方(fang)管供求(qiu)面有望分階段轉好，鋼價(jia)旺季(ji)(ji)行情依然不(bu)容錯過(guo)。不(bu)過(guo)庫存超過(guo)預期(qi)增長造成市(shi)場對旺季(ji)(ji)要求(qiu)提早透現表(biao)現出憂慮(lv)，盤面起伏仍(reng)將(jiang)比較強烈。從較長時間周期(qi)看(kan)，預估鋼價(jia)在旺季(ji)(ji)期(qi)內(nei)可能(neng)創下年(nian)內(nei)高(gao)些，全年(nian)走勢或前(qian)高(gao)后低，操作上注意節奏(zou)掌握。